록히드 마틴(Lockheed Martin) 2024년 4분기 실적 분석 및 전망

안녕하세요, 내 취미는 주식입니다. 오늘은 세계 최대 방산 기업 중 하나인 록히드 마틴(Lockheed Martin, NYSE: LMT)의 2024년 4분기 실적을 깊이 있게 분석해 보겠습니다. 록히드 마틴은 전투기, 미사일, 우주 시스템 등을 포함한 방산 산업의 핵심 기업으로, 미국 정부 및 해외 방위 산업에서 중요한 역할을 하고 있습니다. 이번 4분기 실적은 기밀 프로그램 손실로 인해 시장 예상치를 밑돌았지만, 수주잔고가 사상 최고치를 기록하면서 장기적인 성장 가능성을 보여주었습니다. 그럼 자세한 실적과 전망을 함께 살펴보겠습니다.

록히드 마틴

2024년 4분기 실적은 기대 이하의 성적표

이번 4분기 록히드 마틴의 실적은 시장 기대에 미치지 못했습니다. 특히, 기밀 프로그램에서 발생한 대규모 손실이 주요 실적 악화 요인이었습니다.

- 매출: 186.2억 달러 (예상: 189억 달러) → 전년 대비 1.3% 감소
- 주당순이익(EPS): 2.22달러 (예상: 6.63달러) → 기밀 프로그램 손실 영향
- 잉여현금흐름: 4.41억 달러 (예상: 14억 달러) → 전년 대비 74% 급감

- 핵심 포인트 :

• 매출이 예상치를 소폭 하회했으나, 방산 기업 특성상 수익보다 수주잔고(Backlog) 증가가 중요한 지표입니다.
• EPS가 예상치를 크게 밑돈 이유는 기밀 프로그램 손실 17억 달러 때문으로, 이는 EPS에 5.45달러 하락 요인으로 작용했습니다.
• 잉여현금흐름(FCF)도 급감했는데, 이는 연금 기여금 9.9억 달러 지출 및 기타 비용 증가의 영향이었습니다.

2024년 연간 실적은 수주잔고 사상 최고치 기록

비록 4분기 실적은 기대 이하였지만, 연간 기준으로 보면 수주잔고가 사상 최고치를 기록하며 긍정적인 신호를 보였습니다.

- 매출: 710억 달러 (예상: 712.1억 달러) → 전년 대비 5% 증가
- EPS: 22.31달러 (예상: 27.99달러) → 전년 대비 19% 감소
- 잉여현금흐름: 53억 달러 (예상: 61.2억 달러) → 전년 대비 15% 감소
- 수주잔고: 1,760억 달러(사상 최고치)

- 핵심 포인트 :

• 매출 증가(5%)에도 불구하고 EPS가 감소한 이유는 기밀 프로그램 손실(연간 20억 달러, EPS에 6.16달러 영향) 때문입니다.
• 수주잔고가 1,760억 달러를 기록, 이는 앞으로 몇 년간 안정적인 매출 성장 가능성을 의미합니다.
• 주주환원 규모는 68억 달러로, 자사주 매입과 배당을 통해 주주 가치를 지속적으로 높이고 있습니다.

---

부문별 실적 분석

1. 항공 부문 (Aeronautics) F-35 효과, 하지만 수익성 감소

- 매출: 80.1억 달러 (예상: 78.6억 달러) → 전년 대비 5% 증가
- 영업이익: 4.34억 달러 (예상: 7.46억 달러) → 전년 대비 43% 감소

- 주요 요인 :

• F-35 전투기 생산 및 유지보수 증가로 매출 성장
• 그러나 기밀 프로그램 손실이 수익성에 부정적 영향

2. 미사일 및 화력통제(MFC) 예상보다 낮은 수익성

- 매출: 34.1억 달러 (예상: 33.2억 달러) → 전년 대비 8% 증가
- 영업이익: -8.04억 달러 (예상: 2.92억 달러) → 대규모 손실 기록

- 주요 요인 :

• 미사일 관련 프로그램 매출 증가
• 그러나 **기밀 프로그램 손실(13억 달러)**이 실적 악화

3. 회전익 및 임무 시스템(RMS) Seahawk 헬기 부진

- 매출: 42.6억 달러 (예상: 44.3억 달러) → 전년 대비 10% 감소
- 영업이익: 5.13억 달러 (예상: 5.13억 달러) → 전년 수준 유지

- 주요 요인 :

• Seahawk 및 구조 헬기 프로그램 감소
• 그러나 레이더 및 C6ISR 프로그램 증가로 일부 상쇄

4. 우주 부문 (Space) 실적 악화

- 매출: 29.4억 달러 (예상: 32.3억 달러) → 전년 대비 13% 감소
- 영업이익: 2.83억 달러 (예상: 3.08억 달러) → 전년 대비 8% 감소

- 주요 요인 :

• Next Gen OPIR(미래 정찰 위성) 및 기밀 프로그램 물량 감소

---

2025년 전망, 실적 개선 가능성은?

록히드 마틴은 2025년 매출과 EPS 가이던스를 시장 예상치와 유사한 수준으로 발표했습니다.

- 전망 분석 :

• 기밀 프로그램 손실이 해소되면 EPS 회복 가능성
• F-35, 미사일, 방공 시스템 수요 증가로 매출 성장 예상
• 우주 부문은 불확실성 존재, 그러나 정부 방산 예산 확대가 긍정적 요소

투자자 관점에서 중요한 점 정리

- 수주잔고 1,760억 달러 → 장기적인 성장 가능성
- 배당 및 자사주 매입 지속 → 주주 가치 제고
- 기밀 프로그램 손실 일시적? → 2025년 EPS 회복 여부가 관건
- 미국 정부 방산 예산 증가 → 지속적인 수혜 예상

- 결론 :
록히드 마틴의 4분기 실적은 기밀 프로그램 손실로 인해 충격적이었지만, 수주잔고가 사상 최고치를 기록하며 장기적인 성장 가능성을 유지하고 있습니다. 단기적으로 주가는 변동성이 클 수 있지만, 방산업의 특성상 안정적인 수익 창출이 가능하다는 점에서 장기 투자자들에게는 여전히 매력적인 종목으로 평가됩니다.