스트리밍 흑자 전환, 그러나 구독자는? 디즈니 2025년 1분기 실적 분석 및 주가 전망

안녕하세요, 투자자 여러분! 오늘은 글로벌 엔터테인먼트 업계의 거인, 디즈니(Walt Disney Company, NYSE: DIS)의 2025년 1분기 실적을 분석해보려고 합니다. 디즈니는 강력한 콘텐츠 제작 능력과 테마파크 사업으로 안정적인 수익을 창출하는 기업이지만, 최근 몇 년간 스트리밍 서비스 수익성 개선과 전통적인 미디어 사업의 변화에 대한 도전 과제에 직면해 있었습니다. 이번 실적 발표에서 디즈니는 모든 주요 사업 부문에서 시장 기대를 상회하는 성과를 기록했으며, 스트리밍 사업이 처음으로 흑자로 전환되었는데요. 하지만 디즈니+ 구독자 감소와 테마파크 수익 둔화가 향후 성장 전망에 불확실성을 더하고 있습니다. 그럼, 1분기 실적을 하나씩 살펴보면서 디즈니의 현재 상황과 향후 전망을 분석해보겠습니다.

디즈니

디즈니 2025년 1분기 실적

1. 매출 및 조정 주당순이익(EPS) – 시장 예상 상회

• 매출: 246.9억 달러 (예상 246.2억 달러, 전년 대비 5% 증가)
• 조정 EPS: 1.76달러 (예상 1.45달러, 전년 대비 44% 증가)

디즈니는 이번 분기 전반적인 사업 부문의 강한 실적 덕분에 매출과 EPS 모두 시장 기대치를 상회했습니다. 특히, 엔터테인먼트 부문의 강력한 수익 성장과 스트리밍 사업의 흑자 전환이 실적 개선을 주도한 것으로 분석됩니다.

 

부문별 실적을 알아볼까요?

1. 엔터테인먼트 – 95% 영업이익 성장으로 최고의 실적

• 매출: 108.7억 달러 (전년 대비 9% 증가)
• 영업이익: 17억 달러 (전년 대비 95% 증가)

디즈니의 박스오피스 및 콘텐츠 라이선스 매출 증가로 엔터테인먼트 부문이 강한 성장을 보였습니다. 이번 분기에 ‘모아나 2’와 같은 영화 흥행이 긍정적인 영향을 미쳤으며, 기존 IP(지식재산권)를 활용한 수익화 전략이 효과를 거두고 있는 모습입니다.

2. 스트리밍(Disney+, Hulu) – 흑자 전환 성공

• 매출: 60.7억 달러 (전년 대비 9% 증가)
• 영업이익: 2.93억 달러 (전년 1.38억 달러 적자에서 흑자 전환)
• Disney+ 구독자: 1.25억 명 (전분기 대비 70만 명 감소)
• Disney+/Hulu 총 구독자: 1.78억 명 (전분기 대비 90만 명 증가)

이번 분기 스트리밍 사업이 처음으로 흑자 전환에 성공했습니다. 디즈니는 구독 요금 인상 및 광고 기반 모델 확대를 통해 수익성을 개선하는 데 집중해 왔으며, 이번 실적 발표에서 그 효과가 입증된 것입니다. 그러나, Disney+ 구독자는 70만 명 감소하면서 넷플릭스, 애플TV+, 아마존 프라임 비디오 등과의 경쟁에서 점유율 확보가 쉽지 않음을 보여주고 있습니다.

3. 익스피리언스(테마파크·리조트) – 성장 둔화

• 매출: 94.2억 달러 (전년 대비 3% 증가)
• 영업이익: 31.1억 달러

디즈니의 테마파크 및 리조트 사업(Experiences)은 여전히 회사의 핵심 수익원이지만, 이번 분기 성장률이 둔화되었습니다. 특히, 허리케인 등의 기후 영향으로 인해 일부 테마파크 방문객 수가 줄면서 국내 테마파크 수익이 5% 감소했습니다.

4. 스포츠(ESPN) – 적자에서 흑자 전환

• 매출: 48.5억 달러
• 영업이익: 2.47억 달러 (적자에서 흑자 전환)

ESPN을 포함한 디즈니의 스포츠 사업은 디지털 전략 강화 및 광고 수익 증가 덕분에 적자에서 벗어나 흑자로 전환되었습니다.

2025년 전망은?

디즈니는 2025년에도 안정적인 성장 전망을 제시했습니다.

• 조정 EPS: 높은 한 자릿수 성장 예상
• 영업현금흐름: 약 150억 달러 예상
• 엔터테인먼트: 두 자릿수 영업이익 성장 목표
• 스포츠: 13% 영업이익 성장 목표
• 익스피리언스(테마파크): 6~8% 영업이익 성장 목표

즉, 디즈니는 엔터테인먼트·스트리밍·스포츠 부문의 성장을 통해 2025년에도 꾸준한 실적 개선을 기대하고 있습니다.

 

디즈니, 스트리밍 흑자 전환은 긍정적이지만 구독자 감소는 해결해야 할 과제

- 매출 246.9억 달러로 예상 상회 (전년 대비 5% 증가)
- 조정 EPS 1.76달러로 예상 상회 (전년 대비 44% 증가)
- 스트리밍 사업 첫 흑자 전환 (2.93억 달러 영업이익)
- 엔터테인먼트 부문 95% 성장으로 강력한 실적
- Disney+ 구독자 70만 명 감소로 성장 둔화 우려
- 테마파크 수익 둔화 (허리케인 영향 등으로 미국 내 수익 5% 감소)

디즈니는 콘텐츠 사업과 스트리밍 수익성 개선을 통해 견조한 성장을 유지하고 있지만, Disney+ 구독자 감소와 테마파크 성장 둔화가 향후 해결해야 할 과제가 될 것입니다.

투자자들이 주목해야 할 포인트

- Disney+ 구독자 감소 문제 해결 전략
- 박스오피스 및 콘텐츠 사업의 지속 성장 가능성
- 테마파크 수익성 회복 여부

핵심 요약

지표 2025년 1분기 실적

매출	246.9억 달러 (+5%)
조정 EPS	1.76달러 (+44%)
스트리밍 영업이익	2.93억 달러 (흑자 전환)
Disney+ 구독자	1.25억 명 (-70만)
엔터테인먼트 영업이익	17억 달러 (+95%)