노보 노디스크 2024년 4분기 실적 분석 및 주가 전망

안녕하세요, 투자자 여러분! 오늘은 세계적인 제약사이자 비만·당뇨 치료제 시장의 강자, 노보 노디스크(Novo Nordisk, CPH: NOVO-B, NYSE: NVO)의 2024년 4분기 및 연간 실적을 분석해보려 합니다. 노보 노디스크는 비만 치료제 ‘웨고비(Wegovy)’와 당뇨병 치료제 ‘오젬픽(Ozempic)’의 폭발적인 성장 덕분에 최근 몇 년간 급격한 매출 증가를 기록해왔습니다. 이번 4분기 실적도 시장 예상치를 크게 상회하며 견조한 성장세를 유지했는데요. 그러나, 2025년에는 매출 성장률이 둔화될 것으로 예상되면서 투자자들의 우려가 커지고 있습니다. 또한, 경쟁사 일라이 릴리(Eli Lilly)의 ‘자이프레우스(Zepbound)’와 ‘마운자로(Mounjaro)’와의 경쟁 심화가 시장의 주목을 받고 있습니다. 그럼, 노보 노디스크의 2024년 4분기 실적과 향후 전망을 자세히 살펴보겠습니다.

노보 노디스크

노보 노디스크 2024년 4분기 실적

1. 매출 – 시장 예상 7% 초과 달성

• 매출: 856.8억 크로네 (예상 802.9억 크로네, 전년 대비 7% 초과 달성)

이번 분기 노보 노디스크의 매출은 전년 대비 25% 증가하며 시장 예상치를 크게 웃돌았습니다.

특히, 비만 치료제 웨고비(Wegovy)의 판매량이 급증하면서 전체 매출 성장을 견인했습니다.

2. 영업이익 – 367억 크로네로 37% 증가

• 영업이익: 367억 크로네 (예상 336억 크로네, 전년 대비 37% 증가)

높은 매출 성장과 더불어 영업이익도 37% 증가하면서 수익성이 더욱 개선되었습니다. 이는 웨고비 및 오젬픽의 판매 증가뿐만 아니라, R&D 투자 확대에도 불구하고 원가 절감과 가격 인상 전략이 효과를 거둔 덕분으로 보입니다.

 

2024년 연간 실적

1. 연간 매출 – 2,904억 크로네로 예상 상회

• 매출: 2,904억 크로네 (예상 2,855.7억 크로네, 전년 대비 25% 증가)

연간 기준으로도 전년 대비 25% 증가하며 시장 컨센서스를 초과 달성했습니다.

2. 연간 영업이익 – 1,283.4억 크로네로 탄탄한 수익성 유지

• 영업이익(EBIT): 1,283.4억 크로네 (예상 1,259.6억 크로네)

노보 노디스크는 강력한 실적 성장과 함께 R&D 투자 확대에도 불구하고 영업이익률을 효과적으로 유지하고 있습니다.

주요 성장 동력은 비만 치료제 Wegovy의 폭발적 성장

1. Wegovy(비만 치료제) – 매출 107% 급증

• 매출: 199억 크로네 (전년 대비 107% 증가)

Wegovy는 전 세계적인 비만 치료제 수요 증가로 인해 가장 빠르게 성장하는 제품 중 하나입니다. 특히, 미국에서 보험 적용이 확대되면서 처방 건수가 크게 증가하며 매출이 두 배 이상 뛰었습니다. 그러나, 생산 능력의 한계로 인해 공급 부족 문제가 지속될 가능성이 있으며, 경쟁사 일라이 릴리와의 시장 경쟁이 심화될 전망입니다.

2. 지역별 실적 – 북미 시장 주도, 국제 시장도 견조한 성장

• 북미 매출: 전년 대비 30% 증가
• 국제 시장 매출: 전년 대비 17% 증가

북미 시장에서 비만 치료제와 당뇨 치료제의 수요가 급증하며 매출 성장을 견인했습니다. 국제 사업부도 성장세를 유지하고 있지만, 주요 국가에서 보험 적용 확대가 지연되면서 북미 대비 성장률이 다소 낮은 모습입니다.

2025년 전망을 알아볼까요?

1. 2025년 매출 및 영업이익 전망

• 매출 성장률 전망: 16~24% (CER 기준)
• 영업이익 성장률 전망: 19~27% (CER 기준)

2025년에도 이중 자릿수 성장을 유지할 것으로 보이지만, 2024년(25% 성장)보다 성장률이 둔화될 것으로 예상됩니다. 이는 비만 치료제 및 당뇨병 치료제 시장의 경쟁 심화와 생산 능력의 한계 때문으로 분석됩니다.

2. 경쟁 심화 – 일라이 릴리와의 경쟁 격화

- 일라이 릴리의 ‘자이프레우스(Zepbound)’ 및 ‘마운자로(Mounjaro)’와의 경쟁 심화
- Wegovy의 공급 제한이 지속될 가능성
- 보험 적용 확대 여부가 핵심 변수

일라이 릴리는 비만 치료제 ‘자이프레우스(Zepbound)’와 당뇨병 치료제 ‘마운자로(Mounjaro)’의 급속한 성장으로 빠르게 시장 점유율을 확대하고 있습니다. 이에 따라, 노보 노디스크는 연구개발(R&D) 투자와 생산 능력 확장을 통해 시장 내 경쟁력을 유지하려는 전략을 추진하고 있습니다.

전략적 업데이트, 생산능력 확장 및 R&D 강화

- Catalent 생산시설 3곳 인수 완료 – 생산 능력 확대를 위한 전략적 투자
- CagriSema 및 Semaglutide 임상시험 진행 – 차세대 비만 치료제 개발 가속화
- 2024년 최종 배당금 주당 7.90 크로네 제안 – 주주환원 정책 강화

노보 노디스크는 생산 능력을 확대하고, 차세대 치료제 개발을 통해 장기적인 시장 지배력을 강화하려는 전략을 추진 중입니다.

노보 노디스크, 성장 지속되지만 경쟁 심화와 공급 이슈가 변수

- 매출 7% 초과 달성하며 예상 상회
- Wegovy 매출 107% 급증, 비만 치료제 시장 선도
- 2025년에도 높은 성장 예상되지만 둔화 가능성 존재
- 일라이 릴리와의 경쟁 심화 우려
- 비만 치료제 공급 이슈 해결 필요

노보 노디스크는 강력한 성장세를 이어가고 있지만, 2025년에는 성장 속도가 둔화될 가능성이 높아지고 있습니다.

투자자들이 주목해야 할 핵심 요소
- 비만 치료제 및 당뇨병 치료제 시장 내 경쟁 구도 변화
- Wegovy 및 오젬픽의 생산 확대 및 공급망 개선 여부
- R&D 투자 성과 및 신약 개발 진행 상황

노보 노디스크가 차세대 비만 치료제 및 생산능력 확장을 통해 지속적인 시장 리더십을 유지할 수 있을지 앞으로도 주목할 필요가 있습니다.

핵심 요약

지표 2024년 4분기 실적

매출	856.8억 크로네 (+25%)
Wegovy 매출	199억 크로네 (+107%)
영업이익(EBIT)	367억 크로네 (+37%)
2025년 매출 성장 전망	16~24%
2025년 영업이익 성장 전망	19~27%