155 환율은 어떻게 정해질까? 복수통화바스켓제도

안녕하세요. 오늘은 다소 생소하지만 환율 결정 방식의 핵심 개념 중 하나인 ‘복수통화바스켓제도’에 대해 이야기해 보려고 해요. 경제 뉴스에서 "환율이 시장에 따라 결정된다", "정부가 바스켓제도로 관리한다"는 말, 들어본 적 있으시죠? 그 안에는 우리가 미처 몰랐던 국가의 환율 전략과 외환 정책의 철학이 담겨 있어요. 이 글을 통해 복수통화바스켓제도가 왜 필요한지, 어떤 방식으로 운영되는지, 그리고 환율에 미치는 영향을 함께 살펴보겠습니다. 그럼 시작할게요!

복수통화바스켓제도

 

복수통화바스켓제도란 무엇인가요?

복수통화바스켓제도(Multiple Currency Basket System)는 말 그대로 여러 나라의 통화를 바구니처럼 묶어서, 그 통화들의 가중 평균 환율에 따라 자국 통화를 관리하는 제도예요. 조금 쉽게 설명하면, 예를 들어 우리나라 원화의 가치를 미국 달러와 유로, 엔화, 위안화 등 여러 통화의 가치를 조합해서 평가하는 방식이에요. 하나의 통화(예: 달러)에만 의존하지 않고, 여러 통화를 함께 고려해서 더 안정적이고 현실적인 환율 수준을 유지하려는 목적이 있어요. 이 제도는 특히 무역 대상국이 다양하고, 달러 이외 통화와도 많은 거래가 있는 나라들에서 자주 사용돼요. 한 통화의 급등락에 자국 통화가 끌려가지 않게 하려는 일종의 리스크 분산 전략이죠.

왜 복수 통화를 사용하는 걸까요?

전통적으로 많은 나라들은 고정환율제에서 달러화를 기준으로 자국 통화 가치를 유지했어요. 하지만 달러화 가치가 급격히 움직이면, 자국 경제도 그대로 영향을 받게 되는 위험이 있었죠. 미국의 금리 인상 하나에 환율이 널뛰는 이유도 여기 있어요. 그래서 일부 국가는 “달러 말고도 다른 주요 통화들도 함께 고려해서 결정하면 더 유연하지 않을까?” 하는 생각을 했고, 그게 바로 복수통화바스켓제도의 시작이었어요. 통화 바스켓은 마치 주식 포트폴리오처럼, 분산투자의 개념과 비슷해요. 이처럼 환율 정책도 '달러 의존도를 낮추고, 주요 교역국의 통화를 반영하자'는 다변화 전략이 필요해진 거죠.

 

어떤 나라들이 이 제도를 사용하고 있을까요?

대표적으로 중국이 복수통화바스켓제도를 가장 적극적으로 활용하고 있어요. 중국은 2005년부터 미국 달러에 고정된 환율제에서 벗어나, CFETS 바스켓이라고 불리는 13개국 이상의 주요 통화를 기준으로 위안화 가치를 산정하고 있죠. 이 외에도 싱가포르, 쿠웨이트, 말레이시아 등 무역의존도가 높은 국가들에서 이 제도를 채택하고 있어요. 특히 원자재 수출에 의존하는 나라들은 달러 외에도 유로, 위안화 등 다양한 통화의 변동을 고려하지 않으면 안정적인 환율 관리를 할 수 없기 때문이에요. 각 나라들은 무역 비중에 따라 바스켓 내 통화의 가중치(weight)를 다르게 부여해요. 예를 들어, 중국의 바스켓에서는 미국 달러의 비중이 크지만, 유로, 엔, 홍콩달러, 싱가포르달러도 중요한 비중을 차지하고 있어요.

복수통화바스켓제도의 장점

가장 큰 장점은 환율 안정성이에요. 특정 통화의 급등락에 따라 자국 환율이 크게 흔들리지 않기 때문에, 무역과 투자 환경이 더 예측 가능해지죠. 이는 기업 경영에도 긍정적인 영향을 줘요. 특히 수출입 거래를 자주 하는 기업들에게는 아주 중요한 요소예요. 또한, 달러에 대한 지나친 의존에서 벗어날 수 있다는 점도 강점이에요. 미국의 금리 정책이나 경제 정책에 따라 경제가 휘청이는 일이 줄어들 수 있어요. 이런 정책은 결국 자국의 통화 주권을 더 강화하는 방향이라고 볼 수 있어요. 마지막으로, 환율이 어느 정도 정부에 의해 조정되기 때문에 외환시장에 대한 투기적 공격을 막는 데에도 효과적이에요. 즉, 시장과 정부의 균형을 잘 맞춘 ‘하이브리드 정책’이라고 할 수 있죠.

그렇다면 단점은 없을까요?

물론 단점도 있어요. 복수통화바스켓제도는 투명성이 떨어진다는 비판을 자주 받아요. 정부가 바스켓 내 통화 구성 비중을 명확히 밝히지 않거나, 시장 개입 여부를 명확히 하지 않는 경우가 많아요. 이는 투자자나 외환 거래자 입장에서 불확실성을 높이는 요인이 돼요. 또한, 여러 통화를 고려해야 하기 때문에 관리가 복잡해요. 예를 들어 달러는 떨어지는데 유로는 오르고, 엔화는 제자리일 때, 어느 방향으로 환율을 조정해야 할지 정부의 판단이 매우 어려워지죠. 이는 오히려 정책 실효성을 떨어뜨릴 수 있어요. 그리고 바스켓 내 주요 통화의 상대 가치 변동에 따라 환율이 예측하기 어려운 방식으로 움직일 수 있다는 점도 단점이에요. 특히 외환보유액 관리나 무역 계약 체결 시, 예상하지 못한 환차손이 발생할 수 있죠.

복수통화바스켓제도는 고정환율제일까요?

아니요. 복수통화바스켓제도는 전통적인 고정환율제와는 달라요. 정확히 말하면, 관리변동환율제(Managed Floating System)의 일종이에요. 환율이 시장에서 정해지되, 정부가 기준 바스켓에 맞춰 개입을 통해 일정한 환율 범위를 유지하는 방식이에요. 즉, 완전한 고정도 아니고, 완전한 변동도 아닌 중간 형태죠. 시장의 자율성을 살리면서도, 정부가 안정 장치를 작동시키는 절충형 구조예요. 복수통화바스켓제도는 이 구조 안에서 좀 더 정교하게 설계된 시스템이에요.

한국은 이 제도를 쓰고 있나요?

우리나라는 현재 복수통화바스켓제도를 공식적으로 채택하고 있지 않아요. 우리는 자유변동환율제(Floating Exchange Rate)를 기본으로 하되, 한국은행이 필요할 경우 시장에 개입하는 방식을 사용하고 있어요. 물론 비공식적으로 주요 교역국 통화의 변동을 참고하기는 하지만, 공식적인 바스켓 제도는 아니에요. 하지만 글로벌 경제의 흐름을 고려하면, 향후 복수통화바스켓에 대한 논의는 더 많아질 가능성이 있어요. 특히 원화 국제화를 고려할 때, 다양한 통화와의 균형 있는 관계 설정이 중요해지기 때문이죠.

통화 바스켓 속 경제 철학

복수통화바스켓제도는 단순한 ‘환율 계산 공식’이 아니라, 국가의 경제 전략과 통화 정책의 깊은 철학이 담긴 제도예요. 한 나라가 어떻게 세계와 무역하고, 어느 통화에 의존하며, 어떤 방식으로 외환위기를 막을 것인지에 대한 선택이죠. 앞으로 글로벌 경제가 더 복잡해지고, 환율이 예민한 이슈가 될수록 이러한 제도에 대한 이해는 투자자에게도, 경제를 읽는 시민에게도 점점 더 중요해질 거예요. 이제 경제 뉴스를 보다가 "중국이 CFETS 바스켓을 기준으로 환율을 고시했다"는 문장을 본다면, 이제는 자신 있게 고개를 끄덕일 수 있겠죠?