고배당 플러스 월배당의 매력, 엘링턴 파이낸셜(EFC) 주가 전망

EFC

안녕하세요.

오늘 공부해볼 종목은

고배당에다가 월배당의 매력까지 합쳐진

엘링턴 파이낸셜(EFC)

입니다.

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1. 어떤 기업인가요?

EFC

엘링턴 파이낸셜은

주택담보대출 관련, 소비자 관련,

기업 관련 금융 자산 및 기타 금융 자산을

인수하고 관리하는 모기지 전문 금융 회사입니다.

 

여기에는 소비자 대출, 담보 대출 채무,

주택 담보대출 파생 상품,

대출 상장 회사에 대한 지분 투자 등

다양한 금융 자산 투자가 포함되어 있습니다.

 

모기지란

부동산을 담보로 주택저당증권을

발행하여 장기주택자금을 대출해 주는

제도를 말합니다.

 

따라서 엘링턴 파이낸셜을

간단하게 정의해보면

하이브리드 리츠, 즉 혼합 리츠로

부동산을 소유한 자산 리츠와

주택담보대출과 관련된 모기지 리츠가

결합한 형태라고 보면 됩니다.

두 가지를 하고 있는 것이죠.

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2. 주가

일봉

주봉

월봉

우선 일봉으로 보는 주가 흐름은

최근 박스피안에서 오르락내리락하는

모습을 보여주고 있습니다.

 

하지만 주봉과 월봉으로 확인해볼 수 있는

주가 흐름은 2020년 3월에 시장 폭락으로

타격을 입은 후 꾸준한 회복 모드를

확인할 수 있습니다.

 

2010년 상장 이후의 흐름을 보면

10년 주가 흐름

그 변동성이 최근 3~5년간 크지 않고,

2020년 전 세계적인 악재로

모든 주식이 빠졌던 날을 제외하면

대비가 가능한 정도의 하락과 상승이

있었다는 것을 알 수 있습니다.

 

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3. 기업 실적 및 배당

분기별 손익 계산서

대차대조표

우선 2021년 2분기 실적에 대해

로렌스 펜 CEO는

"2분기 동안 강력한 실적을 지속하면서

주당 이익을 순차적으로 19% 정도

증가시켜 연간 18%의 경제 수익을

창출시켰다."라고 말했습니다.

 

엘링턴 파이낸셜의 부채 비율은

2021년 1분기와 비교했을 때

변동이 없이 총 자산과 부채의 비율이

비례적으로 증가했습니다.

 

11월 곧 3분기 실적 발표를

앞두고 있는데요.

비슷한 비율과 수치가 발표되지 않을까

생각합니다.

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엘링턴 파이낸셜은

2019년부터 

월 배당을 실시하고 있습니다.

엘링턴 파이낸셜의 기업 구조를 보면

기업 구조상 리츠 과세이기에

과세의 순이익 90%를 매년 분배하게

되어 있습니다.

 

그동안의 지급 기록을 최신순으로

살펴보면

배당지급내역

중간에 한 차례 배당금이 삭감된

기록이 보입니다.

하지만 비교적 빠르게

다시 원래의 금액으로 돌아왔네요.

현재는 월 0.15$를 지급하고 있습니다.

 

현재 시가 배당률은 9.90%로

1주당 1.80$의 기록인데요.

2020년 이후로 현재 두 차례

배당금 인상이 되었기 때문에

시장의 큰 악재가 없는 한

앞으로의 월 배당금의 인상도

기대가 되는 부분입니다.

 

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4. 전망

목표주가

우선 여러 애널리스트들의 종합의견은

매수입니다.

최근 발표되고 있는 여러 보고서에서

보여주는 공통적인 부분은

매수 의견이 절대적이고 

적극 매수와 중립에 대한

소수의견도 있었습니다.

그 비중으로 나눠보면

적극 매수 10%, 매수 70%, 유지 20%

정도가 되겠네요.

 

목표주가는 평균 19.56으로

맥심 그룹 애널리스트인

마이클 다이애나는 최대 20$의 가격 목표를

설정하기도 했습니다.

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1. 다각화된 포트폴리오

Long Credit Portfolio

Diversified Credit Portfolio

엘링턴 파이낸셜의 주 대상 자산에는

에이전시 RMBS, 클로스(주),

CMBS 및 상업 모기지 대출,

소비자 대출 및 ABS, 모기지 관련 파생상품,

비기관 RMBS, 주택 모기지 대출 등이

있는데요.

이에 대한 투자를 다양하게 펼침으로

위험(리스크)에 대한 관리를 시행합니다.

 

사실 모기지 리츠는 그 위험성이

높은 단계의 투자 형태라고 할 수 있는데요.

이와 관련해 엘링턴 파이낸셜은

이렇게 이야기합니다.

"우리는 시장 상황이 변화함에 따라

가장 좋은 가치를 가진 부문에

자본을 유연하게 할당한다."

 

엘링턴 파이낸셜은 25년 이상의

고정수입 증권 및 관련 파생상품에 대한

풍부한 경험과 경력을 보유하며,

이는 여러 번의 호황과 불황 주기를

거쳤음을 생각해볼 수 있습니다.

 

실제로 지난 10년 동안

이익이 감소했던 적은 이번 코로나 사태가

유일한 사례인데,

2008년, 2013년의 위기에도

엘링턴 파이낸셜은 수익을 늘렸기

때문입니다.

 

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2. 안정적인 수익률

수익률

이 표는 하이브리드 리츠의 10년간의

분기별 수익률의 표준 편차를

보여주는 표인데요.

젤 앞에 EFC(엘링턴 파이낸셜)가

4.0% 아래로 표시되어 있습니다.

 

엘링턴 파이낸셜만의

위험회피 전략과 다각화된 포트폴리오,

적극적인 투자 관리로 인해

10년간 하이브리드 리츠 중에서

이익 변동성이 현저히 낮은 모습을

보여주고 있습니다.

이는 동종업계 중 가장 일관된

분기 수익을 창출하고 있음을 알려줍니다.

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3. 기관 보유 현황

다음은 엘링턴 파이낸셜의

어느 기관이 어느 정도로 보유하고 있는지

나타내 주는 기록입니다.

참고할 수 있겠네요.

기관 보유자

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4. 펀드(ETF) 포함 현황

다음은 엘링턴 파이낸셜이

어느 ETF에 속해있고 그 비중은

얼마나 되는지 알아보겠습니다.

ETF

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5. 리온 쿠퍼맨의 종목

리온 쿠퍼맨

헤지펀드의 대부, 억만장자 투자자

리온 쿠퍼맨의 포트폴리오에는

엘링턴 파이낸셜이 있습니다.

 

물론 이 사실이 이 주식의 가치와 전망을

제시한다고 말하기엔 무리가 있지만

그래도 대부님께서 사셨다면 이유가 있을 것

같다는 생각을 해보게 됩니다.

 

개인적으로 이 주식을

리온 쿠퍼맨의 투자 종목을 하나씩 보다가

알게 되었습니다.

참고로 리온 쿠퍼맨의 투자 종목에는

고배당주가 비교적 많았습니다.

 

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6. 배당 삭감 이력 및 적은 거래량

우선 다른 고배당주에 비해

매력점이 충분하지만

그래도 아쉬운 점을 꼽자면

배당금을 삭감한 이력이 있다는 것입니다.

 

또한 거래량이 비교적 적은 편인데요.

아직 잘 알려지지 않은 것인지,

아니면 모기지 리츠의 고위험성 때문인지,

다른 리츠주를 포함하여

고배당주에 비해 거래량이 적은 편입니다.

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5. 정리

처음에는 그냥 투자의 대가가 산 종목이고

주가 흐름이 비교적 안정적인 데다가

배당률이 높고, 저렴한 매력이 있어서

시작했던 투자 종목이었는데요

 

공부를 하다 보니

안정성을 보여준 그 흐름의 이유가

조금은 명확하게 보이는 것 같습니다.

 

하지만 여전히

모기지 리츠의 고위험성,

하이브리드 리츠의 변동성을

무시할 수는 없는 것은 사실인데요.

 

다행히 오랜 기간 동안 큰 변동 없이

잘 이끌어온 CEO의 리더십은 그 수치로

증명되고 있어서 좋았습니다.

 

배당 수익률의 매력이 높아

월 0.15$ 이상의 배당액을 유지한다는

확신이라면 18~19$ 사이의 매수가

저가 매수 기회로 볼 수 있다고

말하는 분들도 있네요.

 

저는 일단 보유하려는 최종 목표수에

절반 정도 매수한 상태인데,

적절하게 주가가 떨어질 때마다

분할로 매수할 생각입니다.