쉐브론 2024년 4분기 실적 분석 및 주가 전망, 생산량 증가에도 수익성 악화?

안녕하세요, 내 취미는 주식입니다.. 오늘은 글로벌 에너지 기업 쉐브론(Chevron, CVX)의 2024년 4분기 실적을 깊이 분석해보려 합니다. 에너지 업계는 유가 변동성과 글로벌 경기 상황에 따라 실적이 크게 달라지는 특징이 있는데요. 이번 실적 발표를 보면, 쉐브론은 생산량 증가에도 불구하고 수익성이 악화되는 모습을 보였습니다. 과연 그 원인은 무엇이고, 앞으로의 전망은 어떨까요? 함께 살펴보시죠.

쉐브론

쉐브론의 4분기 실적, 예상보다 아쉬운 성적표

1. 조정 EPS 및 매출 – 시장 예상에 못 미친 이익

쉐브론의 4분기 조정 주당순이익(EPS)은 2.06달러로 시장 예상치인 2.19달러를 하회했습니다. 이는 전년 동기 대비 40.3% 감소한 수치인데요. 반면 매출은 483억 달러를 기록해 예상치(470억 달러)를 상회했지만, 전년 동기 대비 7.5% 감소했습니다. 즉, 쉐브론은 매출에서는 비교적 선방했지만, 수익성 악화로 인해 실망스러운 EPS를 발표한 것이죠.

2. 순이익 및 영업현금흐름 – 수익성이 급감한 이유는?

가장 눈에 띄는 부분은 순이익이 32억 달러로 52%나 감소했다는 점입니다. 여기에 더해 영업현금흐름도 87억 달러로 29.8% 감소했죠. 이러한 수익성 감소는 유가 하락과 정제 마진(정유 부문 수익성) 악화, 그리고 일부 비용 증가 때문으로 보입니다. 특히 쉐브론의 하류부문(정유 및 화학 부문)이 손실을 기록하면서 수익성에 타격을 줬습니다.

 

쉐브론 부문별 실적

1. 상류부문(탐사 및 생산) 수익성 견인

상류부문은 이번 분기 43억 달러의 이익을 기록하며 전년 대비 171.4% 증가했습니다. 이는 퍼미안 분지(Permian Basin)에서의 강력한 생산 증가와 국제 유전 프로젝트 덕분이죠. 특히 퍼미안 분지의 생산량이 18% 증가했고, 카자흐스탄의 유정 압력 관리 프로젝트 완료 등도 실적에 긍정적인 영향을 미쳤습니다.

2. 하류부문(정유 및 화학) 적자 전환

반면, 하류부문은 2.48억 달러의 손실을 기록했습니다. 이는 글로벌 정제 마진이 약화된 데다, 일부 원자재 가격 상승이 겹친 결과입니다. 쉐브론뿐만 아니라 엑슨모빌(ExxonMobil)과 셸(Shell) 등 다른 글로벌 석유 기업들도 비슷한 문제를 겪고 있죠. 결국, 하류부문의 부진이 전체적인 실적 감소로 이어졌다고 볼 수 있습니다.

생산 실적, 미국 생산 증가, 해외 생산 감소

쉐브론의 총 생산량은 하루 335만 BOE(배럴 환산 석유)로 전년 대비 7% 증가했습니다.

• 미국 생산량: 164.6만 BOE/일 (전년 대비 19% 증가)
• 해외 생산량: 170.4만 BOE/일 (전년 대비 5% 감소)

미국 생산이 크게 증가했지만, 해외 생산량이 줄어든 점이 조금 아쉬운 부분입니다. 특히, 글로벌 프로젝트에서 생산 차질이 발생하면서 해외 생산 감소가 나타났습니다.

2025년 전망, 비용 절감과 주주환원 전략

1. 초기 석유 생산 목표 : 100만 BOE/일

쉐브론은 2025년에도 생산량 확대를 지속할 계획입니다. 초기 목표는 하루 100만 BOE로, 특히 퍼미안 분지와 기타 주요 지역에서의 증산이 기대됩니다.

2. 설비투자(CAPEX) : 140~160억 달러

쉐브론은 설비투자(CAPEX)를 140~160억 달러로 책정했습니다. 이는 미래 성장을 위한 필수적인 투자이지만, 유가 변동성이 커진 상황에서 이 정도 규모가 적절한지에 대한 논란도 있습니다.

3. 자사주 매입 : 시장 상황에 따라 100~200억 달러

쉐브론은 시장 상황에 따라 연간 100~200억 달러 규모의 자사주 매입을 계획하고 있습니다. 이는 주주환원을 강화하는 전략으로 볼 수 있죠.

4. 비용 절감 목표 : 2026년까지 20~30억 달러

쉐브론은 2026년까지 20~30억 달러의 구조적 비용 절감 목표를 세웠습니다. 이는 현재 수익성이 낮아진 상황에서 매우 중요한 전략입니다.

주요 성과 및 전략적 움직임

쉐브론은 이번 분기에 몇 가지 중요한 성과를 달성했습니다.

- 퍼미안 분지 생산량 18% 증가 – 미국 내 주요 생산 지역에서 지속적인 성장
- Sanha Lean Gas 프로젝트 첫 가스 생산 – 가스 부문 강화
- 카자흐스탄 유전 압력 관리 프로젝트 완료 – 글로벌 생산 효율성 향상
- Hess 인수 규제 승인 진행 중 – 대형 인수를 통한 성장 전략
- 미국 데이터센터용 탄소포집 발전 솔루션 발표 – ESG(환경, 사회, 거버넌스) 전략 강화

쉐브론, 생산량 증가는 긍정적이나 수익성 회복이 관건

쉐브론의 2024년 4분기 실적은 생산량 증가에도 불구하고 수익성이 악화된 점이 아쉬운 부분이었습니다. 하지만, 상류부문의 강세와 퍼미안 분지의 생산 증가, 전략적인 투자 움직임 등은 긍정적으로 평가할 수 있습니다. 향후 쉐브론이 비용 절감과 하류부문의 개선을 얼마나 효과적으로 이끌어 갈지가 핵심 관전 포인트가 될 것입니다. 또한, Hess 인수와 탄소포집 기술 등의 새로운 사업 전략이 장기적으로 어떤 영향을 미칠지 지켜볼 필요가 있겠죠. 투자자라면, 쉐브론의 유가 변동성 리스크와 하류부문 실적 회복 여부를 주의 깊게 살펴보면서 투자 전략을 세우는 것이 중요하겠습니다.

핵심 요약

지표 2024년 4분기 실적

조정 EPS	2.06달러 (-40.3% YoY)
매출	483억 달러 (-7.5% YoY)
순이익	32억 달러 (-52% YoY)
영업현금흐름	87억 달러 (-29.8% YoY)
총 생산량	335만 BOE/일 (+7% YoY)
상류부문 이익	43억 달러 (+171.4% YoY)
하류부문 손실	2.48억 달러 적자