독보적인 콘텐츠, 월트 디즈니(DIS) 주가 전망

DIS

안녕하세요.

오늘 공부해볼 종목은

전 세계적으로 독보적인 콘텐츠를

보유하고 있는

월트 디즈니

입니다.

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1. 어떤 기업인가요?

DIS

월트 디즈니는 전 세계에서 가장

영향력 있고 독보적인 미디어 기업입니다.

디즈니는 문화산업의 선두주자로

미국을 대표하는 브랜드 중 하나이기도 하죠.

 

월트 디즈니와 그의 형 로이 디즈니가

공동 창업한 이 기업은

애니메이션 제작사로 출발하여

여러 기업들을 인수해가면서

다수의 캐릭터들을 보유하게 되고

저작권 괴물이라는 칭호까지 얻게 됩니다.

미국에서 저작권 보유 top 5에

든다고 하네요.

 

수년간 세계 3대 미디어 그룹의

수장으로 아직까지도 그 자리를 지키며

계속해서 발전하는 사회에 발맞춰

최근 OTT 시장까지 그 영향력을 확대하는

모습을 보이고 있는 디즈니는

남녀노소,  전 연령층의 추억과 꿈의

기업이기도 합니다.

월트 디즈니

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2. 주가

일봉

주봉

월봉

우선 11일에 급락한 주가 흐름을

볼 수 있는데요.

급하게 추가 매수를 하였습니다.

 

장기적인 주가 흐름은 우상향인데

올해 계속 조금씩 횡보하는 모습을 보이다

예상만큼의 실적이 나오지 않아

그 주가가 빠진 모습입니다.

 

최근 시장이 실적과 증권사 추정치에

예민한데요.

조금이라도 마이너스이거나

추정치보다 아래의 수치가 나오면

매도세가 강하게 나오는 것 같습니다.

 

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3. 기업 실적 및 배당

연간 손익계산서

분기별 순익 계산서

우선 디즈니는 코로나로 인해

큰 피해를 입은 기업들 중 하나입니다.

디즈니의 박스오피스 시장 점유율도,

테마파크인 디즈니 랜드 매출도,

모두 줄어버렸습니다.

 

물론 2019년부터 디즈니 플러스를

론칭하여 현재까지 꾸준한 구독자수 증가로

매출을 올리고 있습니다.

이 점과 관련된 내용은

아래에서 좀 더 자세히 다뤄보겠습니다.

 

무튼 문제는 코로나로 인해

5년 만에 처음으로 영업 손실이 발생했지만

2021년에 다시 흑자 전환을 하고 있습니다.

 

하지만 아직 그 실적은

부진한 상태입니다.

올해 디즈니 4분기 매출이 발표되면서

주가가 7% 넘게 하락했는데,

매출은 185.3억 달러로 시장의 예상치를

하회하였고,

주당 순이익(EPS) 역시 시장은 0,51달러를

예상했지만 0.37달러로 발표되면서

주가가 하락한 상황입니다.

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디즈니의 배당은 현재 중단된

상태입니다.

이전 배당 내역은 다음과 같습니다.

지급내역

지급일 기준 1월, 7월의 반기배당이었네요.

빨리 배당금 지급이 다시 이뤄지길

바라봅니다.

 

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4. 전망

컨센서스

우선 평균 의견이 매수입니다.

이는 다른 애널리스트들의 전망치들과

일치하는 부면인데요.

목표가는 207.72$입니다.

 

현재 주가에 비해서 높은 설정이

아닌가 싶기도 하지만

우선 급락한 11일 이전인 4일 기준

의견이고요.

그 사이에 몇몇 해외 증권사들에서

목표주가를 조금 낮추기는 했습니다.

 

하지만 매수 의견은 동일하게

가져가는 모양새였는데,

남은 하반기를 포함하여 2022년에

위드코로나 등으로 디즈니의 성장세는

꾸준할 것으로 예상하고 있습니다.

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1. 디즈니 컴퍼니

미국을 대표하는

종합 엔터테인먼트 기업, 디즈니 컴퍼니는

기존에 다음의 4가지 부분으로 사업이 나눠

운영하였습니다.

1.

ABC, ESPN 등 텔레비전 방송 사업을

영위하는 미디어 네트워크 부문

2.

테마파크, 리조트, 크루즈를 운영하고

굿즈 상품을 판매하는 테마파크 부문

3.

디즈니 산하 스튜디오를 통해

영화, 드라마, 음악, 뮤지컬 등

매체를 제작하고 배급하는 스튜디오 부문

4.

디즈니 플러스와 같은 OTT 플랫폼을 통한

영상 스트리밍을 제공하는

DTC 부문

 

그러나 2021년부터 테마파크를 제외한

나머지 3개의 사업부를 합쳐

미디어&엔터테인먼트 부문으로

개편하였습니다.

디즈니 컴퍼니

2020년 기준 매출 비율을 보면

미디어 네트워크 부문이 43.42%로

가장 높은 비율이었고,

다음으로 디즈니 플러스의 매출입니다.

25.95%를 차지했네요.

영상 플랫폼 매출이 2019년 13.44%를

차지했었는데 엄청난 성장이죠.

테마파크 부문은 25.24%로

2019년에 비해 줄어들었고,

스튜디오 부분은 14.74%를 기록했습니다.

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2. 스튜디오 사업(21세기 폭스 인수)

성장 추이

디즈니의 최근 역사에서

21세기 폭스의 인수를 빼놓고

갈 수는 없는데요.

2018년도에 21세기 폭스를 인수하며

디즈니의 스튜디오 엔터 사업이

엄청난 확장을 이루게 됩니다.

잘 아시는 것처럼

코로나만 터지지 않았어도

디즈니 스튜디오는 지속적인

우상향 발전을 보여줬을 텐데요.

디즈니 영화 사업 매출

디즈니 스튜디오의 매출은

이렇게 코로나로 인한 큰 타격을

받게 되었습니다.

 

하지만 디즈니의 지적재산권은

사라지지 않았고,

언제든지 시장의 활성화에 따라

큰 이익으로 발현될 수 있습니다.

아직 개봉 예정작을 포함하여

스토리를 구성할 수 있는 요소들이

디즈니에는 넘쳐나기 때문입니다.

따라서 지속적인 성장 가능성을 보여주는

부면 중 하나가 바로

스튜디오 사업입니다.

 

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3. 디즈니 랜드

디즈니의 매출 중 가장 많은

하락은 테마파크 부분입니다.

뉴스에 따르면

2021년에만 코로나의 영향으로

북미에서 약 60곳이 문을 닫았다고

알려주는데요.

북미 뿐 아니라 유럽, 일본, 중국에서도

그 매장 수가 줄어들었습니다.

 

장기적인 관점으로는

위드코로나 등으로 인해

다시 반전을 가져올 수 있는 부면으로

작용할 수 있다는 것이

전문가들의 의견입니다.

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4. 디즈니 플러스 (Disnry+)

Disnry+

이제 OTT 사업에 대해

이야기해보겠습니다.

현재 OTT의 1위 기업은

넷플릭스입니다.

2020년 기준으로 시장 침투율이

절반을 넘은 수준이기 때문입니다.

 

단 생각해봐야 할 부면은

디즈니 플러스의 구독자수가

급성장했다는 점입니다.

2020년 말에는 전체 미국 OTT시청자의

32%의 수준을 차지했고,

2024년 기준으로는 50%를 넘는

성장률을 보여주겠다고 예측하고 있습니다.

 

흥미로운 점은

디즈니 플러스와 넷플릭스를

동시에 이용하는 이용자 수도 많다는

점인데요.

서로 보완적 서비스로 자리 잡는다는

전망입니다.

 

아쉽게도 지난 분기 1200만 명 이상의

디즈니 플러스 가입자를 추가한 데 비해

이번 4분기 실적으로는

200만 명에 불과했습니다.

이에 4분기 포함 가입자 추정수는

1억 1.810만 명입니다.

 

디즈니 플랫폼은 디즈니 플러스 외에도

어른들을 위한 콘텐츠 훌루,

스포츠 위주의 ESPN이 있습니다.

훌루의 구독자는 4000만 명 이상,

ESPN 구독자는 1300만 명 이상으로

이를 다 합쳐 디즈니는

1억 7900만 명의 구독을 보고하였습니다.

 

다음은 디즈니 플러스 가입자 수

추이입니다.

가입자 수

아직 본격적으로 아시아 시장에

진출하지 않은 모습인데요.

2021년 11월 12일 한국에서의

디즈니 플러스 스트리밍이 시작되었고

구독 서비스가

넷플릭스 보다 저렴한 가격으로 설정되어

앞으로의 구독자 수 증가를 기대하게 합니다.

앞으로의 다른 아시아 국가들에서의

스트리밍 서비스도 기대해보면서

그 성장 추세는 계속 이어질 전망입니다.

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5. 정리

테마파크 등의 눌려있던 사업 부문이

앞으로 어떻게 될진 모르지만

OTT 사업으로 코로나의 피해를

비교적 잘 방어한 모습입니다.

 

앞으로 위드코로나의 수혜주로,

또 OTT 시장의 또 하나의 강자로

계속 발전될 디즈니가 기대되는데요.

 

보유한 지적 재산권은

독보적으로 많은 수준이라

그 성장 잠재력은 그 어떤 미디어 기업에도

뒤처지지 않고 계속 1위 자리를

지키리라는 생각이 듭니다.

 

최근 실적이 시장 추정치보다

낮게 나온 이유로

그 주가가 떨어졌는데,

개인적인 생각으로 회사의 가치가

떨어졌다는 생각은 들지 않기에

기회라고 생각하고 매수했습니다.

이제 계속 지켜보면서 평균 단가 아래로

떨어질 때마다 추가로 분할매수를

해볼 생각입니다.