미국 가정용 태양광 시스템 1위, 선런(RUN) 주가 전망

RUN

안녕하세요.

오늘 공부해볼 종목은

미국 가정용 태양광 시스템 1위 업체

선런(RUN)

입니다.

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1. 어떤 기업인가요?

RUN

선런은 가정용 태양 전자판 및

배터리 공급을 위해 2007년에 설립된

기업으로 현재 미국 내 가정용 태양광에서

점유율 1위를 달리고 있는 기업입니다.

 

현재 미국 내 22개 주에서 사업을 하고 있고,

약 60만 명에 달하는 리테일 고객을

보유하고 있습니다.

 

선런은 초기 투자 비용이 큰

태양광 발전 시스템을

저렴한 가격으로 임대를 해주고 있습니다.

이런 기업 전략으로

소비자의 부담을 줄여 1위 기업으로

우뚝 선 모습을 보여주고 있네요.

 

최근에는 바이든 수혜주이자

친환경주로 많이 알려지고 있는 모양새입니다.

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2. 주가

일봉

주봉

월봉

주가 흐름을 보면 최근 계속

아래로 떨어지는 모양새입니다.

작년 말에 친환경 주이자 바이든 수혜주로의

테마로 인해 그 주가가 급격하게 올랐는데요.

 

일정 시간이 지나서 최근까지

급하게 오른 주가가 조정받는 모습입니다.

역시 테마에 의해 급하게 오른 주가는

원래의 자리로 돌아오는 것 같네요.

 

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3. 기업 실적

손익계산서

매출 및 영업이익

우선 매출액은 2021년 3분기

최고치를 찍은 반면

아직 영업이익은 적자입니다.

 

선런의 단점 중 한 가지가

초기 설치비용을 기업이 부담하고

있다는 점인데요.

그래서 신규 고객 유치가 많으면 많을수록

그 비용 발생도 많을 수밖에 없습니다.

그래서 이제 초기 단계의 사업상

당분간 흑자 전환은 무리이지 않을까

예상하고 있습니다.

흑자 전환은 앞으로 4~5년이 넘는

시간이 필요할 것으로 예측됩니다.

 

다행인 점은 영업이익과 순이익의

마이너스가 줄어드는 모양새를

보여주고는 있네요.

단 현금 흐름은 그다지 좋은 흐름은

아직까지는 아닙니다.

현금흐름표

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4. 전망

컨센서스

시장의 지속적인 수요가 있을 것으로

판단되고 있고

가정용 태양광이라는 시장에서의

압도적인 점유율로 인해

선런에 대한 대부분의 의견은 매수의견입니다.

목표주가는 73.03$로 되어있네요.

 

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1. 압도적인 점유율

점유율

선런은 경쟁사인 비비틴트솔라를

인수한 뒤 가정용 태양광 설치 분야에서

확실한 선두주자가 되었습니다.

2021년 상반기 기준으로

현재 약 60만 명의 고객을 보유하고 있습니다.

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2. ESS 충전 배터리 시스템

SUN

태양광 패널이 짧은 시간에

전력이 과하게 생산되면

관련 설비 시스템이 망가진다고 하는데요.

미국은 기후 환경상

이런 과전압이 발생할 수 있는 환경입니다.

 

선런은 이러한 문제 해결을 위해

배터리 시스템을 구축하여

일정한 전력이 넘어가면

배터리에 충전되는 시스템을 개발했고

이로써 전력생산이 되지 않는

밤에도 전기를 사용할 수 있는 장점까지

만들었습니다.

 

또한 이러한 에너지 저장장치의 개발 및

발전을 통해 선런은

가정용 태양광 시스템에 더해

ESS 배터리 영역으로 그 사업을

확장하고 있는 상황이기에

태양광 시장 점유율을 고려했을 때

교차 판매가 증가할 것으로 기대되고 있습니다.

 

현재 ESS 배터리는 테슬라와

LG화학의 배터리를 납품받아서

사용하고 있습니다.

 

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3. 높은 시장 성장 잠재력

사용자 추이

그래프만 봐도 선런의 이용자 수가

엄청난 증가를 보여주고 있음을

볼 수 있는데요.

 

흥미로운 사실은 2019년 기준으로

가정에 태양광 시스템이 설치된

미국 주택 비중이 3.5%에 불과한 것으로

추정된다는 것입니다.

 

기후적, 환경적인 이유로 미국에서는

태양광이 점점 필수처럼 여겨지는 상황임에도

설치비용이나 관리비용이 비싸기 때문에

그 부담으로 쉽사리 설치하지 못하는 것인데요.

 

이런 높은 비용 부담을 선런은

설치 비용을 기업이 부담함으로,

또 고객은 임대 서비스를 통해 저렴하게

사용할 수 있는 시스템으로

그 초기 태양광 발전 시장을 잡았다는 평가를

받고 있습니다.

(구매 및 대출 서비스도 있음)

 

장기적인 관점에서 미국 내 가정용

태양광 시스템은 2030년 정도까지

약 20%로 늘어날 것으로 전망되며

만약 미국의 친환경 정책 시행이 가속화되면

더 빠른 발전을 보여줄 수도 있겠습니다.

 

또한 현재 미국 가정용 전기 요금이

연평균 3%나 상승하고 있고,

여러 자연재해로 인한 정전 사태,

또 아래에서 좀 더 자세히 살펴보겠지만

전기차 시장 확대 등으로 인해

경제적인 부면을 뒷받침해줄 수 있는

가정용 태양광 패널 및 배터리의 수요가

지속적으로 늘어날 것으로 예측됩니다.

 

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4. 전기차 시장의 확대에 따른 이익

SUN

미국의 전기차 시장은

앞으로 점차 확대될 예정인데요.

미국의 한 분석가는 이 점과 관련해서

이렇게 언급했습니다.

 

"전기차가 있는 가정은 전기 소비량이

약 두 배에 달한다."

 

가정 내 충전 수요의 증가를

예측할 수밖에 없는 상황이기에

선런의 가정용 태양광 시스템의 수요는

더 증가할 것으로 전망됩니다.

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5. 정리

현재 재무적인 부분으로는 좋은 매수가

아닐 수 있지만

미래 산업 가치를 봤을 때에는

충분한 성장이력을 볼 수 있습니다.

 

현재 기후 문제가 심각하고

우리의 삶이 점차 친환경 에너지로의 전환을

예고하고 있는 가운데

태양광 시스템의 발전은 어쩌면

확실하게 정해진 사업일 수도 있는데요.

 

우리의 기대만큼 빠르게 진행될지는

지켜볼 필요는 있어 보입니다.

그래서인지 아직 주가 변동이

심한 모습도 볼 수 있네요.